第五节　国债市场

　　国债市场按构成可分为发行市场和流通市场。

　　一、发行市场和流通市场(熟悉)

　　发行市场也称为一级市场或初级市场，它为发行新债券提供销售场所，国家在此市场中从认购者手中筹集到所需资金。

　　国债流通市场又称为国债二级市场，是国债交易的第二阶段。一般是国债承购机构与认购者之间的交易，也包括国债持有者与政府或者国债认购者之间的交易。分为证券交易所交易和场外交易。

　　【例1·多选题】国债二级市场包括( )之间的交易

　　A.政府与证券承销机构　　B.国债承购机构与认购者

　　C.国债持有者与政府　　　D.国债持有者与国债认购者

　　[答案]BCD

　　【例2·单选题】(2008年)国债二级市场一般是( )之间的交易场所。

　　A.政府与证券承销机构　　B.国债承购机构与认购者

　　C.国债持有者与政府　　　D.国债发行者与国债认购者

　　[答案]B

　　二、国债市场的功能

　　(一)实现国债的顺利发行和偿还

　　(二)合理有效调节社会资金的运行，提高社会资金效率

　　【例1·多选题】国债市场的功能有( )

　　A.实现国债发行　　　　B.实现国债偿还　　　C.调节资金总量

　　D.调节社会资金的运行　E.调节收入分配

　　[答案]ABD

　　三、我国的国债市场(新增)

　　(一)我国的国债一级市场

　　1981年恢复发行内债，半摊派方式发行国债

　　我国真正意义上的国债发行市场始于1991年——第一次组织了国债承销团。

　　1993年建立了一级自营商制度。

　　1994年国债品种多样化。

　　1996年开始采取招标发行方式。

　　我国现行国债一级市场的结构为：以差额招标方式向一级承销商出售可上市国债;以承销方式向承销商，如商业银行和财政部门所属国债经营机构，销售不上市的储蓄国债(凭证式国债);以定向私募方式向社会保障机构和保险公司出售定向国债。

　　(二)我国的国债二级市场

　　1988年进行国库券流通转让的试点工作。

　　1991年我国进一步扩大了国债流通转让市场的开放范围。

　　我国国债交易主要集中在4家场所：上海证券交易所、深圳证券交易所、武汉国债交易中心、全国证券交易自动报价中心。

　　1997年建立银行间国债交易市场，随后又建立商业银行营业网点柜台交易市场。

　　1991年我国兴起了国债回购市场。