第三节 国际储备及其管理

　　一、国际储备概念

　　(一)国际储备的涵义(掌握)

　　国际储备(掌握)：指一国货币当局持有的为世界所普遍接受的货币资产。

　　国际储备的特征(掌握)

　　(1)官方储备

　　(2)货币资产

　　(3)普遍接受的货币资产

　　(4)存量

　　(二)国际储备构成(掌握)：

　　1、黄金储备

　　2、外汇储备

　　外币活期存款、外币支付凭证、外币有价证券、其他外币资产

　　3、在国际货币基金组织的头寸

　　又称普通提款权，是基金组织成员国在向基金组织缴纳的份额中25%黄金、基金组织指定的外币或特别提款权。

　　4、特别提款权

　　是基金组织于1970年后向成员国无偿分配的，作为补充原有国际储备资产不足的新型国际储备资产

　　二、国际储备的功能(掌握)

　　1、弥补国际收支逆差——基本功能

　　2、维护本币汇率

　　3、维持国际资信和投资环境

　　三、国际储备的管理

　　(一)国际储备的规模管理(掌握)

　　1、国际储备的总量管理(掌握)

　　总量管理的目标是使国际储备总量适度，既不能多也不能少。

　　2、确定储备总量的因素

　　(1)是否是储备货币发行国

　　(2)经济规模与对外开放程度

　　(3)国际支出流量

　　(4)外债规模

　　(5)短期国际融资能力

　　(6)其它调节国际收支政策的可用性和有效性

　　(7)汇率制度

　　经验指标：(1)国际储备额与国民生产总值之比一般为10%

　　(2)国际储备额与外债总额比一般在30%——50%

　　(3)国际储备额与进口额之比一般为25%，如果以月来计量，国际储备额应满足3个月的进口需求——最低标准

　　(二)国际储备的结构管理(掌握)

　　国际储备管理的原则：安全性、流动性、收益性。

　　流动性是首要的、第一位;其次是安全性

　　1、国际储备结构管理的内容

　　(1)国际储备资产结构的优化

　　(2)外汇储备货币结构的优化

　　(3)外汇储备资产结构的优化

　　2、对外汇储备的管理模式(掌握)

　　(1)传统的外汇储备管理模式

　　强调外汇储备资产的安全性和流动性，忽视外汇储备资产的盈利性

　　(2)积极的外汇储备管理模式

　　A、货币当局本身的外汇管理转型

　　B、由国家成立专门的投资公司或部门

　　主权财富基金：由政府创建或拥有的特殊投资基金，为长期目的而持有的外国资产。

　　四、我国的国际储备及其管理

　　我国的国际储备由黄金储备、外汇储备、在基金组织的储备头寸和SDR组成

　　我国国际储备的鲜明特征：总量迅速增长、结构变化显著

　　2008年总量近2万亿;外汇储备占比在2008年达95%以上(原不到80%)

　　“藏汇于民”允许鼓励民间持有外汇。

　　中投公司运营主权财富基金