第十二讲

　　筹资管理

　　一、企业的筹资概念

　　筹集资金是企业最基本的财务活动，也是企业财务管理的重要内容。资金筹集是企业向外部和内部筹措生产经营所需资金的一种财务活动。企业筹集资金要研究影响筹资投资的多种因素，注重资金筹集的综合经济效益。它的具体要求是：一要合理确定资金的需要量，控制资金投放时间;二要认真研究投资方向，提高投资效果;三要选择筹资来源，降低资金成本;四要合理安排自有资金比例，正确进行负债经营。

　　二、企业筹资的原则、分类及渠道

　　(一)筹资的原则

　　企业为了有效地筹集所需资金，必须遵循以下原则：

　　1.筹集资金的需要量要适当的原则;

　　2.筹集资金的时间要及时的原则;

　　3.筹集资金的来源要合法的原则;

　　4.筹集资金的方式要经济的原则。

　　(二)筹资的分类

　　企业筹集的资金可按不同的标准进行分类，主要分类如下：

　　1.按照资金的来源渠道不同分类

　　按照资金的来源渠道不同分类，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。

　　2.按照所筹资金使用期限的长短分类

　　按照所筹资金使用期限的长短分类，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。

　　(三)企业筹资渠道

　　筹资渠道是指企业取得资金渠道、筹集资金的方式，是企业取得资金的具体形式。我国企业的资金的筹集，主要是通过以下七个方面进行：

　　1.国家财政资金

　　2.银行信贷资金

　　3.非银行信贷资金

　　4.其他企业资金

　　5.职工资金和民间资金

　　6.企业自留资金

　　7.外商资金

　　三、自有资金和借入资金的筹集

　　(一)自有资金的筹集

　　自有资金的筹集又称权益性筹集，其主要方式有吸收直接投资、发行股票和企业内部积累。

　　1.吸收直接投资

　　吸收直接投资(简称吸收投资)是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收投入资金的一种筹资方式。吸收直接投资中的出资方式主要有：一是以现金出资;二是以实物出资;三是以工业产权出资;四是以土地使用权出资。

　　2.发行股票

　　目前，我国股票按不同的权利和义务分类，有普通股和优先股;按股票票面是否记名，有记名股票和无记名股票;按发行对象和上市地区，有A股、B股、H股和N股。

　　3.企业内部积累

　　企业内部积累也称为留存收益筹资，它主要有两个方面：一是盈余公积金;二是未分配利润。

　　(二)借入资金的筹集

　　借入资金又称负债资金，其主要方式有银行借款、发行公司债券、融资租赁和商业信用。

　　1.向银行借款

　　向银行借款是由企业根据借款合同从有关银行或非银行金融机构借入所需资金的一种筹资方式。银行借款的种类：一是短期借款和长期借款;二是信用借款和担保借款;三是基本建设借款、专项借款和流动资金借款;四是一次偿还款和分期偿还款;五是政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。

　　2.发行公司债券

　　公司债券是指企业依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。债券的基本要素是：债券的面值、债券的期限、债券的利率和债券的价格。债券的分类有：一类是政府债券、金融债券和企业债券;二类是信用债券、抵押债券和担保债券;三类是记名债券和无记名债券;其他的分类有可转换债券、无息债券、浮动利率债券和收益债券等。

　　3.融资租赁

　　租赁是一种契约性协议，它以承租人支付一定租金为条件，出租者在一定时期内将资产的占有权和使用权转让给承租人的一项交易行为。

　　4.商业信用

　　商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交易所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。

　　投资管理

　　一、投资的概念及分类

　　投资是指特定经济主体(包括国家、企业和个人)为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。

　　二、证券投资

　　(一)证券投资的概念和种类

　　1.证券

　　证券，是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益。

　　2.证券投资

　　证券投资是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。

　　3.证券投资的种类

　　金融市场上的证券很多，其中可供企业投资的证券主要有国债、短期融资、可转让存单、企业股票与债券、投资基金以及期权、期货等衍生证券。

　　(二)股票投资

　　1.股票投资的目的

　　企业进行股票投资有两个目的：一是获利，即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价;二是控股，即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。

　　2.股票投资的特点

　　股票投资和债券投资都属于证券投资。但股票投资相对于债券投资而言又具有以下特点：一是股票投资是权益性投资;二是股票投资的风险大;三是股票投资的收益率高;四是股票投资的收益不稳定;五是股票价格的波动性大。

　　3.股票技术分析法的内容

　　(1)指标法。

　　(2)K线法。

　　(3)形态法。

　　(4)波浪法。

　　(三)债券投资

　　1.债券投资的目的和特点

　　企业进行债券投资有短期和长期两种。短期债券投资的目的主要是为了合理利用暂时闲置资金，调节现金余额，获得收益。长期债券投资的目的主要是为了获得稳定的收益。 债券投资的特点一是投资有期限;二是有一定的获利;三是收益与风险并存;四是有一定的稳定性;五是风险较小。

　　2.债券投资决策

　　在企业的债券投资的决策中，投资者主要对投资的时机、投资的期限、拟购人的债券等作出理性的选择。在决策过程中应该考虑一系列约束条件的限制，包括可支配的资金数额约束、投资收益率的大小、投资风险偏好等。

　　(四)基金投资

　　基金投资是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它是通过发行基金股份或受益凭证等有价证券，聚集众多的不确定投资者的出资，交由专业投资机构经营运作，以规避投资风险并谋取投资收益的证券投资工具。