第二节 传统的金融市场及其工具

　　传统的金融市场主要包括：货币市场、资本市场、外汇市场

　　一、货币市场

　　货币市场指交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的市场。包括：同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场。

　　货币市场工具特点：期限短、流动性高、对利率敏感——“准货币”

　　(一)同业拆借市场

　　1、定义：指具有法人资格的金融机构或经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金融通的市场。

　　2、特点

　　期限短

　　参与者广泛：银行、非银行金融机构

　　交易对象：金融机构存放在央行超额准备金

　　信用拆借

　　3、功能(了解)

　　调剂金融机构间的资金余缺，提高资金使用效率

　　同业拆借是央行实施货币政策，进行宏观调控的重要场所。

　　2008单选

　　4.同业拆借活动都是在金融机构之间进行，对参与者要求严格，因此，其拆借活动基本上都是(　　)拆借。

　　A.质押

　　B.抵押

　　C.担保

　　D.信用

　　(二)回购协议市场

　　1、定义：指通过证券回购协议进行短期货币资金借贷形成的市场。

　　2、回购协议(掌握)

　　指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产同时与买方签订的在未来某一定时期按约定价格购回所卖证券资产的协议。

　　实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。

　　回购协议标的物：国库券等政府债券或其他担保债券、CD等。

　　3、证券回购的作用(了解)

　　增加了证券运用途径和闲置资金的灵活性

　　是央行公开市场操作的重要工具。

　　(三)商业票据市场

　　1、商业票据(掌握)：是公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。商业票据市场就是这些公司发行商业票据流通交易的场所。

　　第二节 传统的金融市场及其工具

　　2、商业票据特点：期限短、面额大、融资成本低、融资方式灵活，大都在一级市场交易。

　　(四)银行承兑汇票市场

　　1、汇票：由出票人签发的委托付款人在见票后或票据到期时，对收款人无条件支付一定金额的信用凭证。

　　2、银行承兑汇票：由银行作为汇票付款人，承诺到期日支付汇票金额的票据。

　　3、银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。由一级、二级市场构成。一级为发行的市场;二级为贴现、再贴现的市场。

　　4、银行承兑汇票特点

　　安全性高

　　流动性强

　　灵活性好

　　所以是货币市场最受欢迎的短期信用工具

　　(五)短期政府债券市场

　　1、短期政府债券：是政府作为债务人，期限在一年以内的债务凭证。广义的包括中央政府及地方政府短期债;狭义仅指国库券。

　　2、特点：风险最低(为零)、流动性高

　　是央行公开市场操作的工具之一。

　　(六)大额可转让定期存单(CDs)

　　1、 CDs是银行发行的有固定面额、可流通转让的存款凭证。

　　由花旗银行创造，金融创新工具

　　2、特点

　　不记名、可流通转让

　　面额固定且较大

　　不可提前支取，只能在二级市场上流通转让

　　利率有固定也有浮动

　　2007年真题

　　1、货币市场工具一般具有期限短、流动性强、对利率敏感等特点，有( )之誉。

　　A.货币 B.票据

　　C.基础货币 D.准货币

　　2、证券回购业务实际上是一种( )行为。

　　A.证券交易 B.短期质押融资

　　c.商业贷款 D.信用贷款

　　2007年真题(多选)

　　1、在证券回购市场上回购的品种有( )。

　　A.大额可转让定期存单B.商业票据

　　C.国库券 D.支票

　　E.政府债券

　　二、资本市场

　　资本市场是融资期限在一年以上的长期资金交易市场。交易对象为政府中长期债券、公司债券、股票及银行中长期贷款。

　　(一)债券市场

　　1、债券的概念和特征

　　(1)债券是债务人依法发行，承诺按约定利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。反映筹资者与投资者的债权债务关系。

　　(2)债券分类

　　据发行主体分：政府债、公司债、金融债

　　据偿还期限分：短期债、中期债、长期债

　　据利率分：固定利率债、浮动利率债

　　据利息支付方式分：付息债、一次还本付息债、贴现债、零息债

　　据性质分：信用债、抵押债、担保债

　　(3)债券特征(掌握)

　　偿还性

　　流动性

　　收益性

　　安全性

　　2、债券市场的涵义和功能

　　(1)债券市场是债券发行和买卖的市场。发行市场为一级市场;流通市场为二级市场。

　　(2)债券市场功能

　　筹集资金功能

　　收益性与流动性统一

　　债券市场反映功能，国债利率为衍生品的定价功能

　　央行实施货币政策的场所

　　(二)股票市场

　　1、股票是股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，是所有权证明。

　　2、股票有发行市场、流通市场

　　发行市场是流通市场的基础;流通市场保证了发行市场的正常运行。

　　(三)投资基金市场

　　1、投资基金是通过发行基金份额(或收益凭证)，将众多投资者分散的资金集中起来，由专

　　业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将收益按投资份额分配给基金持有者的投资方式。

　　是一种利益共享、风险共担的集合投资方式;本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。

　　2、投资基金的特征

　　投资基金体现了基金持有人与管理人之间的信托关系，是一种间接投资工具。

　　(1)集合投资、降低成本

　　(2)分散投资、降低风险

　　(3)专业化管理

　　2005年真题

　　投资基金管理机构作为资金管理者获得的收益是(　)。

　　A. 服务费用

　　B.服务费用并按比例分红

　　C.按比例分红

　　D.服务费用和代理费用

　　三、外汇市场

　　(一)外汇市场概述

　　1、外汇是一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。包括：外国货币、外币支票、汇票、本票、存单。广义外汇的还包括外币有价证券，如股票、债券等。

　　2、外汇市场是进行外汇买卖的场所或运营网络。由外汇需求者、外汇供给者、外汇买卖中介组成。

　　狭义外汇市场指银行间的外汇交易市场。包括同一市场银行间、不同市场银行间、央行与外汇银行间、各国央行间——批发市场

　　广义外汇市场指由各国央行、外汇银行、外汇经纪及客户组成的外汇买卖市场——零售市场。

　　(二)外汇交易类型

　　包括即期交易、远期交易、掉期交易

　　1、即期交易

　　又称现汇交易，指在成交当日或之后两个营业日内办理实际货币交割的外汇交易。

　　是最常见、最普遍的外汇交易形式。

　　目的：临时性支付需要;调整外币结构;外汇投机

　　2、远期外汇交易

　　又称期汇交易，指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是按事先约定的币种、金额、汇率、交割时间、地点等交易条件，到约定时期才进行实际交割的外汇交易。

　　远期外汇交易可套期保值、防范风险、投机

　　3、掉期交易

　　指将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行的外汇交易。

　　交易者在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同种货币，但两者交割期不同。掉期交易常用于银行间外汇市场。

　　掉期外汇交易是复合外汇交易，目的是利用不同交割期的汇率差，获取利润或防范风险。

　　(三)外汇市场的特点

　　1、无形的市场

　　2、24小时无休交易的全球最大单一市场

　　3、以造市商为核心的市场

　　4、存在双重交易结构