第六章金融创新与发展

　　第一节 金融创新

　　一、金融创新概述

　　(一)金融创新的涵义(掌握广义和狭义的涵义)

　　1、狭义的金融创新指金融工具的创新

　　2、广义的金融创新包括金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度的创新。

　　(二)金融创新的理论(掌握各流派的基本观点)

　　1、西尔伯的约束诱致假说

　　金融创新是金融机构为追求利润最大化，减轻外部金融压制而采取的自为行为。

　　金融压制：1、外部的2、内部的

　　2、凯恩的“自由——管制”博弈理论

　　金融创新是相互独立的经济力量与政治力量不断斗争的过程和结果。

　　是金融机构对政府管制所造成的利润下降和经营不利等局面做出反应——规避管制。认为金融创新是“管制——创新——再管制——再创新” 的动态过程。

　　3、制度学派的金融创新理论

　　认为金融创新是一种与经济制度相互影响、相互因果的制度变革。在管制严格的计划经济体制和纯粹的自由市场经济体制下，都不可能金融创新。金融创新只能发生在受管制的市场经济中，而且政府的管制和干预本身就是一种创新。

　　4、金融创新交易成本理论

　　金融创新的支配因素是降低交易成本;而且金融创新实际上是对科技进步导致的交易成本降低的直接反应。

　　二、金融创新的背景与动因

　　(一)金融创新的经济背景(掌握)

　　1、欧洲货币市场的兴起

　　欧洲货市场出现本身就为了逃避管制的创新产物。

　　2、国际货币体系的改变

　　3、石油危机与石油美元的回流

　　4、国际债务危机

　　出现大量处置债务的创新品种，如债转股、债务转债券等。

　　(二)金融创新的直接动因(掌握标题)

　　1、金融管制的放松

　　2、市场竞争日趋激烈

　　3、追求利润的最大化

　　4、科学技术的进步

　　[2007多选] 金融创新的经济背景包括欧洲货币市场的兴起以及(BDE)。

　　A.西方国家经济波动加大

　　B.国际货币体系的改变

　　C.国际经济一体化

　　D.石油危机与石油美元回流

　　E.国际债务危机

　　三、金融创新的主要内容(掌握)

　　金融创新按创新主体分：市场主导型和政府主导型;按动因分：逃避管制型 、规避风险型、技术推动型和理财型;按创新的内容分，可以分为制度创新、业务创新、工具创新。

　　(一)金融制度的创新

　　1、分业管理制度的改变

　　由分业向混业转变

　　2、对商行与非银行金融机构实施不同管理制度的改变

　　放松对商银行的监管

　　3、金融市场准入制度趋向国民待遇

　　(二)金融业务的创新

　　1、负债业务的创新

　　(1)改造传统业务，创设与拓展新型存款方式

　　存款工具多样化

　　存款证券化——CD

　　存款业务操作电子化

　　存款结构变化

　　(2)商业银行账户的创新

　　可转让支付命令(NOW)、超级可转让支付命令(Super NOW)、电话转账服务与自动转账服务(ATS)、货币市场互助金账户、定活两便存款账户(TDA)等。

　　(3)扩大借入款的范围与用途

　　总而言之，负债业务创新的最终目的是扩大商业银行原始存款的资金来源。

　　[2005单选]下列属于商业银行负债业务创新的项目是(C)。

　　A.回购协议

　　B.备用信用证

　　C.可转让支付命令账户

　　D.金融期权

　　[2008单选] 商业银行负债业务创新的最终目的是创造(A)。

　　A.低成本的存款来源

　　B.存款账户的灵活性

　　C.存款的获利能力

　　D.更多的派生存款

　　2、资产业务创新

　　(1)贷款结构的变化

　　由短期贷款为主转向长期贷款为主，消费贷款大幅增加

　　(2)贷款证券化

　　增强了商业银行资产的流动性和盈利能力

　　(3)与市场利率密切的贷款形式不断出现

　　如浮动利率贷款、可变利率抵押贷款

　　(4)贷款业务的“表外化”

　　如：回购协议、货款额度、周转性贷款承诺、循环贷款协议、票据发行便利

　　另外，还有证券投资业务的创新：股指期权、股票期权等。

　　资产业务创新的主要目的是降低风险、服务客户、扩大收益、减少资本充足率等指标限制。

　　[2007年] 商业银行在资产业务方面进行创新的主要目的在于( D )。

　　A.扩大资金来源，创造派生存款

　　B.套期保值，回购交易，贷款证券化

　　C.扩大业务范围，强化银企关

　　D.降低风险，服务客户，扩大收益

　　[2008多选]在金融创新过程中，商业银行的贷款有逐渐“表外化”的倾向，具体业务包括：贷款额度、周转性贷款承诺、循环贷款协议、(BC)。

　　A.贷款打包出售

　　B.回购协议

　　C.票据发行便利

　　D.大额可转让存单

　　E.可转让支付命令

　　3、中间业务的创新

　　中间业务的创新，彻底改变了商业银行传统的业务结构，，为商业银行找到了新的、巨大的利润增大点，对商业银行的发展产生了极大地影响。

　　(1)结算业务的创新

　　(2)信托业务的创新

　　(3)现金管理业务的创新

　　(4)信息咨询方面的创新

　　(5)自动化服务的创新

　　商业银行的中间业务创新，极大降低现金的漏损率、减少了信贷资金的不合理储备，提高资金的流动性，提高银行的盈利水平。

　　[2006单选] 在我国，最具有代表性的商业银行中间业务创新是( D )。

　　A.信托存款

　　B.质押贷款

　　C.回购协议(资产业务)

　　D.信用卡业务

　　(三)金融工具的创新

　　金融工具的创新是金融创新中最主要的内容。

　　1、基本存款工具的创新

　　在活期存款、定期存款、储蓄存款基础上创造了许多全新的存款工具

　　2、大额可转让定期存单(CD)

　　CD有新品种：

　　(1)可变利率定期存单

　　(2)牛市定期存单

　　(3)扬基定期存单

　　(4)欧洲或亚洲美元存单

　　3、衍生金融工具的创新

　　需要强调的是：除期权外的其它衍生金融工具交易双方的共同面临和承担等量的风险，风险络局对称;但期权交易的风险在买卖双方之间的分布不对称，期权买方的损失是有限的(期权费)，收益无限;而期权卖方收益有限(期权费)，而损失无限。