【互斥项目的优选问题】

　　一、项目寿命相同，但是投资额不同，利用净现值和内含报酬率进行优选结论有矛盾时。

　　二、项目寿命不相同时

　　1.共同年限法

　　计算原理：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值

　　【提示】通常选最小公倍数为共同年限

　　决策原则：选择调整后净现值最大的方案为优

　　2.等额年金法

　　计算步骤：

　　(1)计算两项目的净现值

　　(2)计算净现值的等额年金额=该方案净现值/(P/A，i，n)

　　(3)永续净现值=等额年金额/资本成本i

　　【提示】等额年金法的最后一步即永续净现值的计算，并非总是必要的。在资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，根据等额年金大小就可以直接判断项目的优劣

　　决策原则：选择永续净现值最大的方案为优

　　3、共同年限法与等额年金法的缺点：

　　(1)有的领域技术进步快，不可能原样复制;

　　(2)如果通货膨胀比较严重，必须考虑重置成本的上升，两种方法均未考虑;

　　(3)从长期来看，竞争会使项目净利润下降，甚至被淘汰，两种方法均未考虑。

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