2019年cpa财管考前答疑：投资组合的风险与报酬
考试吧 2019-10-18 11:59:33 评论(0)条
2019年注册会计师cpa考试即将举行，下面考试吧整理了“2019年注册会计师cpa考试《财务成本管理》科目的考前答疑：投资组合的风险与报酬”，供广大考生参考使用，预祝大家取得好成绩！
【例题】关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的有( )。
A.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关
B.证券报酬率的相关系数越大，风险分散化效应越弱
C.最小方差组合是所有组合中风险最小，收益最低的组合
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
正确答案:A,B,D
【知识点】投资组合的风险与报酬
答案解析 :风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合，但收益并不一定是最低，选项C错误。
【问题】选项A请解释一下，不太明白，谢谢。
【答疑】这个结论成立是有一定的条件的，即组合中证券的数量较多。如果数量较少，比如组合中只有两种证券或者三种证券，总方差依然和各证券本身的方差相关。我们可以看一下，当组合中只包含两种证券时，总方差中协方差为2项，证券本身的方差也是2项。
当组合中证券数量为3种时，总方差中协方差为6项，证券本身的方差为3项，当证券数量越多，协方差的项就越多，证券本身的方差项和证券的数量相同。当数量较多，达到20种时，总方差中有20个方差项，380个协方差项，远远大于方差项(380远远大于20)，所以说总方差主要取决于各证券之间的协方差。证券本身的方差变得微不足道。
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