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1.单选题
某公司预计明年的息税前利润可以达到3000万元，现有两个筹资方案，分别是发行债券和发行新股。经计算两个筹资方案的每股收益无差别点的息税前利润为2800万元，如果仅从每股收益的角度考虑，应该选择的筹资方案是( )。
A、发行债券
B、发行新股
C、无法选择
D、发行债券和发行新股各占一半
【正确答案】 A
【答案解析】 预计的息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，发行债券筹资比发行新股筹资的每股收益高。所以选项A是答案。
2.多选题
下列各项中，属于影响资本结构的内部因素有( )。
A、资产结构
B、管理层偏好
C、利率
D、行业特征
【正确答案】 AB
【答案解析】 影响资本结构的因素较为复杂，大体上可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等;外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。
3.多选题
根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更( )。
A、偏好于现金股利
B、偏好于资本利得
C、倾向于选择股利支付率高的股票
D、倾向于选择股利支付率低的股票
【正确答案】 AC
【答案解析】 根据“一鸟在手”理论所体现的收益与风险的选择偏好，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。
4.多选题
下列关于股利支付过程中的重要日期的说法中，正确的有( )。
A、股利宣告日是董事会将股东大会通过本年度利润分配方案的情况以及股利支付情况予以公告的日期
B、股权登记日是股利所有权与股票本身分离的日期
C、在我国，除权日通常是股权登记日的下一个交易日
D、股利支付日是公司确定的向股东正式发放股利的日期
【正确答案】 ACD
【答案解析】 股权登记日是有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。除息日(除权日)是股利所有权与股票本身分离的日期，在我国通常是股权登记日的下一个交易日。选项B不正确。
5.单选题
下列各项中，不会导致企业资本结构改变的是( )。
A、发放现金股利
B、股票股利
C、增发新股
D、股票回购
【正确答案】 B
【答案解析】 股票股利不会改变资本结构，其他三项都会导致资本结构的改变。
6.多选题
股东和债权人之间的代理冲突的表现有( )。
A、股东通过发行普通股支付股利
B、股东要求公司发放股利而拒绝净现值为正的投资项目
C、债权人希望公司采取低股利政策，多留存少分配股利
D、债权人在借款合同中制定约束性条款，制约企业发放股利的水平
【正确答案】 BCD
【答案解析】 股东通过发行普通股支付股利，不影响债权人利益，选项A应该改为“股东通过发行债务支付股利”。
7.多选题
下列关于股票股利和股票分割相同点的说法中，正确的有( )。
A、普通股股数增加
B、每股面值变小
C、属于股利支付方式
D、通常都是成长中公司的行为
【正确答案】 AD
【答案解析】 发放股票股利时普通股股数增加，每股面值不变，股票分割普通股股数增加，每股面值变小，选项B的说法不正确;股利支付的方式主要有现金股利和股票股利，股票分割不属于股利支付方式，选项C不正确。
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1.多选题
下列关于股票回购的表述中，正确的有( )。
A、公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号
B、股票回购减少了公司自由现金流，起到了降低管理层代理成本的作用
C、避免股利波动带来的负面影响
D、不利于发挥财务杠杆的作用
【答案】ABC
【解析】对公司而言，进行股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值：(1)公司进行股票回购的目的之一向市场传递了股价被低估的信号;(2)当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流进行股票回购，有助于增加每股盈利水平;(3)避免股利波动带来的负面影响;(4)发挥财务杠杆的作用。(5)通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高了股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险;(6)调节所有权结构。
2.单选题
公司采用固定股利支付率政策时，考虑的理由通常是( )。
A、稳定股票市场价格
B、维持目标资本结构
C、保持较低资本成本
D、使股利与公司盈余紧密配合
【答案】D
【解析】固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利较高，获得盈余少的年份股利额就低。主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
3.单选题
主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。
A、剩余股利政策
B、固定股利政策
C、固定股利支付率政策
D、低正常股利加额外股利政策
【答案】A
【解析】剩余股利政策是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。而其他几种股利政策，股东一般都能获得较为稳定的股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。所以选项A是答案。
4.单选题
关于股利相关论，下列说法不正确的是( )。
A、税差理论认为，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策
B、信号理论认为增发股利可以使得股票价格上升
C、代理理论认为，为了吸引中小股权投资者，公司采取高现金分红比例的分配政策
D、“一鸟在手”理论认为，由于资本利得风险较大，股东更偏好于现金股利而非资本利得
【答案】B
【解析】根据信号理论，鉴于股东与投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断不同。增发股利是否一定向股东与投资者传递了好消息，对这一点的认识是不同的。如果考虑处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的。
5.多选题
采用低正常股利加额外股利政策的理由包括( )。
A、公司采用这种政策财务风险小
B、这种股利政策使公司具有较大的灵活性
C、可以增加企业利润
D、这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东
【答案】BD
【解析】采用低正常股利加额外股利政策的理由如下：(1)这种股利政策使公司具有较大的灵活性。(2)这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
6.单选题
如果甲公司以所持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于( )。
A、现金股利
B、负债股利
C、财产股利
D、股票股利
【答案】C
【解析】财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。
7.单选题
公司股利分配的核心问题是( )。
A、如何权衡公司股利政策与融资之间的关系
B、如何权衡公司股利政策与当前现金流量之间的关系
C、如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系
D、确定公司应该发放多大比例的股利，以满足股东的要求
【答案】C
【解析】股利分配的核心问题是如何权衡公司股利支付决策与未来长期增长之间的关系，以实现公司价值最大化的财务管理目标。
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