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1.多选题
下列有关最大最小法的说法中，正确的有( )。
A、最大最小法可以帮助决策者认识项目的特有风险
B、是敏感性分析的一种方法
C、计算较复杂，不容易理解
D、分析时只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变
【正确答案】 ABD
【答案解析】 最大最小法是敏感性分析的一种方法，敏感性分析是一种最常用的风险分析方法，计算过程简单，易于理解。因此选项C不正确。
2.多选题
某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则( )。
A、项目的机会成本为100万元
B、项目的机会成本为80万元
C、项目的机会成本为20万元
D、项目的机会成本为180万元
【正确答案】 B
【答案解析】 只有土地的现行市价才是投资的代价，即其机会成本。
3.单选题
某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则( )。
A、项目的机会成本为100万元
B、项目的机会成本为80万元
C、项目的机会成本为20万元
D、项目的机会成本为180万元
【正确答案】 B
【答案解析】 只有土地的现行市价才是投资的代价，即其机会成本。
4.单选题
A公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税率为25%，年税后营业收入为575万元，税后付现营业费用为450万元，税后经营净利润80万元。那么，该项目年营业现金净流量为( )万元。
A、140
B、125
C、48.75
D、185
【正确答案】 A
【答案解析】 根据“税后经营净利润=税后收入-税后付现营业费用-非付现成本×(1-所得税率)”有：575-450-非付现成本×(1-25%)=80，由此得出：非付现成本=60(万元);年营业现金净流量=税后经营净利润+非付现成本=80+60=140(万元)。
5.多选题
下列关于总量有限时的资本分配的表述中，正确的有( )。
A、在资本总量不受限制的情况下，凡是净现值为正数的项目，都应当被采用
B、在资本总量受限制的情况下，应按现值指数排序并寻找净现值最大的组合
C、在资本总量受限制的情况下，应按内含报酬率排序并寻找净现值最大的组合
D、资本分配问题是指在企业投资项目有总量预算约束的情况下，如何选择相互独立的项目
【正确答案】 ABD
【答案解析】 在资本总量不受限制的情况下，凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率大于资本成本的项目，都可以增加股东财富，都应当被采用;在资本总量受限制的情况下，现值指数排序并寻找净现值最大的组合就成为有用的工具，有限资源的净现值最大化成为具有一般意义的原则。
6.单选题
甲企业准备增加一条生产线，下列各项中，不属于现金流入的是( )。
A、营业现金流入
B、垫支营运资本
C、该生产线出售(报废)时的残值收入
D、收回的营运资本
【正确答案】 B
【答案解析】 垫支营运资本属于现金流出。
7.单选题
某项目在基准情况下的净现值为50万元，每年税后营业现金流入为100万元;当每年税后现金流入变为110万元时，而其他变量保持不变时，净现值变为65万元，则税后现金流入的敏感系数为( )。
A、3
B、4
C、2.5
D、1
【正确答案】 A
【答案解析】 税后现金流入变动百分比=(110-100)/100×100%=10%，净现值的变动百分比=(65-50)/50×100%=30%，税后现金流入的敏感系数=30%/10%=3。
1.多选题
财务管理在投资中的应用主要是资本预算和期权定价，下列属于资本预算决策的基本方法的有( )。
A、净现值法
B、内含报酬率法
C、现值指数法
D、回收期法
【正确答案】 ABC
【答案解析】 资本预算决策的基本方法是净现值法、现值指数法和内含报酬率法。
2.单选题
某投资项目，当折现率为16%时，其净现值为338元;当折现率为18%，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为( )。
A、15.88%
B、16.12%
C、17.88%
D、18.14%
【正确答案】 C
【答案解析】 方案的内含报酬率是净现值为0时的折现率，本题中，内含报酬率=16%+(18%-16%)×[(338-0)/(338+22)]=17.88%。
3.多选题
下列各项中，属于加速折旧法的有( )。
A、双倍余额递减法
B、年数总和法
C、直线法
D、沉淀资金折旧法
【正确答案】 AB
【答案解析】 加速折旧法包括双倍余额递减法和年数总和法。
4.单选题
下列说法不正确的是( )。
A、资本预算也称作投资项目分析与评价
B、新产品开发或现有产品规模扩张的决策通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入
C、设备或厂房更新会改变企业的营业现金流入
D、研究与开发决策通常不直接产生现实的收入而得到一项是否投产新产品的选择权
【正确答案】 C
【答案解析】 设备或厂房更新，这种决策通常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入。
5.单选题
一个投资人打算长期持有甲公司的股票，他投资的必要报酬率为12%。预计甲公司未来3年股利分别为1.2元、1.5元、1.8元。在此以后转为正常增长，股利增长率为6%。已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118，则该公司股票的价值为( )元。
A、26.18
B、23.62
C、24.90
D、23.76
【正确答案】 A
【答案解析】 股票的价值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8×(P/F，12%，3)+1.8×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+1.8×0.7118+31.8×0.7118=26.18(元)。
本题也可以把第3年作为后续期计算，这样股票的价值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8/(12%-6%)×(P/F，12%，2)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+30×0.7972=26.18(元)。
6.多选题
估算股票价值时的贴现率，可以使用( )。
A、股票市场的平均收益率
B、债券收益率加适当的风险报酬率
C、国债的利息率
D、投资的必要报酬率
【正确答案】 ABD
【答案解析】 由于股票投资具有风险，所以，估算股票价值的贴现率应该包含风险因素，而国债的利息率可以近似地认为是无风险收益率，不包含风险因素，所以国债的利息率在估算股票的价值时不能用做折现率。
7.单选题
某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票β系数为1.3，则该股票的内在价值为( )元。
A、65.53
B、68.96
C、55.63
D、71.86
【正确答案】 D
【答案解析】 根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的内在价值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。
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