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2019年注册会计师《财务成本管理》练习题(18)
考试吧 2019-03-19 09:13:07 评论(0)条

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  1.单选题

  某企业预计的资本结构中,债务资本比重为30%,债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%,市场上所有股票的平均风险收益率为6%,公司股票的β系数为0.8,所得税税率为25%,则加权平均资本成本为( )。

  A、8.66%

  B、9.26%

  C、6.32%

  D、5.72%

  【答案】A

  【解析】债务税后资本成本=8%×(1-25%)=6%,股权资本成本=5%+0.8×6%=9.8%,加权平均资本成本=30%×6%+70%×9.8%=8.66%。

  2.多选题

  采用风险调整法估计债务成本的前提条件有( )。

  A、公司没有上市的债券

  B、公司目前有上市的长期债券

  C、找不到合适的可比公司

  D、没有信用评级资料

  【答案】AC

  【解析】采用风险调整法估计债务成本的前提条件有:公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司。

  3.单选题

  甲公司2年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券,票面利率为8%,每半年付息一次,到期一次还本,目前市价为960元,假设债券税前资本成本为k,则正确的表达式为( )。

  A、960=80×(P/A,k,3)+1000×(P/F,k,3)

  B、1000=80×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)

  C、960=40×(P/A,k,6)+1000×(P/F,k,6)

  D、1000=40×(P/A,k,4)+1000×(P/F,k,4)

  【答案】C

  【解析】债券市价=利息的现值合计+本金的现值(面值的现值),该债券还有三年到期,一年付息两次,所以折现期是6,选项C是答案。

  4.多选题

  使用财务比率法估计债务的成本的前提条件有( )。

  A、目标公司没有上市的长期债券

  B、找不到合适是可比公司

  C、没有信用评级资料

  D、有上市的长期债券

  【答案】ABC

  【解析】如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本。

  5.单选题

  使用资本资产定价模型计算权益成本时,关于贝塔值的确定,下列说法不正确的是( )。

  A、公司风险特征无重大变化时,可以采用5年或更长的预测期长度

  B、实务中广泛使用年度收益率计算贝塔值

  C、计算股权成本使用的β值是历史的,因为未来的贝塔值无法确定

  D、β值的关键驱动因素只有三个:经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性

  【答案】B

  【解析】实务中广泛使用每周或每月的报酬率计算贝塔值。年度收益率较少采用,回归分析需要使用很多年的数据,在此期间资本市场和企业都发生了很大变化。

  6.单选题

  某投资项目的项目计算期为5年,净现值为10000元,行业基准折现率为10%,5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目净现值的等额年金为( )元。

  A、2000

  B、2638

  C、37910

  D、50000

  【答案】B

  【解析】项目净现值的等额年金=项目的净现值/年金现值系数=10000/3.791=2638(元)

  7.多选题

  下列关于固定资产更新决策的表述中,正确的有( )。

  A、更新决策是继续使用旧设备与购置新设备的选择

  B、更新决策的现金流量主要是现金流出,但也有少量的现金流入

  C、一般说来,设备更换并不改变企业的生产能力,不增加企业的现金流入,因此更新决策不同于一般的投资决策

  D、由于更新决策中的各方案没有适当的现金流入,因此无论哪个方案都不能计算项目本身的净现值和内含报酬率

  【答案】ACD

  【解析】更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入,也属于支出抵减,而非实质上的流入增加。所以选项B不正确。

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