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一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)
1[单选题] 甲公司2016年实际销售量为2500吨，原预测销售量为2375吨，平滑指数a=0.6，则用指数平滑法预测该公司2017年的销售量为( )吨。
A.2375
B.2425
C.2450
D.2500
参考答案：C
参考解析：
2[单选题] 已知当前的国债利率为3%，某公司适用的所得税税率为25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券，该金融债券的利率至少应为( )。
A.2.65%
B.3%
C.3.75%
D.4%
参考答案：D
参考解析：根据我国税法规定，国债利息收入免交企业所得税，而购买企业债券取得的收益需要缴纳企业所得税。所以本题中购买金融债券要想获得与购买国债相同的收益率，其利率应为3%/(1-25%)=4%。
3[单选题] ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的持有至到期日的实际内含报酬率为( )。
A.4%
B.7.84%
C.8%
D.8.16%
参考答案：D
参考解析：由于平价发行债券，票面利率等于内含报酬率，所以，半年内含报酬率为4%，则实际内含报酬率=(1+4%)2-1=8.16%。
4[单选题] 某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是( )。
A.产权问题
B.激励问题
C.代理问题
D.责权分配问题
参考答案：C
参考解析：所有者和经营者分开以后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益，属于存在代理问题，选项C正确。
5[单选题] 在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是( )。
A.实际产量下实际成本-实际产量下标准成本
B.实际产量下标准成本-预算产量下实际成本
C.实际产量下实际成本-预算产量下标准成本
D.实际产量下实际成本-标准产量下标准成本
参考答案：A
参考解析：成本总差异=实际产量下实际成本-实际产量下标准成本，所以选项A正确。
6[单选题] 若销售利润率为60%，变动成本率为40%，则安全边际率应为( )。
A.100%
B.150%
C.24%
D.36%
参考答案：A
参考解析：因为销售利润率=安全边际率×边际贡献率，而边际贡献率=1-变动成本率，故安全边际率=销售利润率÷边际贡献率=60%/(1-40%)=100%。
7[单选题] 某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知(F/P，6%，5)=1.3382， (F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，则第5年年末的本利和为( )元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
参考答案：C
参考解析：第5年年末的本利和=10000 X(F/P，6%，10)=17908(元)。
8[单选题] 甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则预测年度资金需要量为( )万元。
A.14834.98
B.14817.6
C.14327.96
D.13983.69
参考答案：B
参考解析：预测年度资金需要量=(15000-600)×(1+5%)×(1-2%)=14817.6(万元)。
9[单选题] 当公司处于初创阶段时，适宜的股利分配政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或稳定增长股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加额外股利政策
参考答案：A
参考解析：剩余股利政策不利于投资者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形象，一般适用于公司初创阶段。
10[单选题] 下列比率指标的不同类型中，流动比率属于( )。
A.构成比率
B.动态比率
C.相关比率
D.效率比率
参考答案：C
参考解析：相关比率是以某个项目和与其相关但又不同的项目加以对比所得的比率，流动比率=流动资产/流动负债，流动资产与流动负债具有相关性，所以选项C正确。
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11[单选题] 某上市公司2013年的β系数为1.24，短期国债利率为3.5%。市场组合的收益率为8%，则投资者投资该公司股票的必要收益率是( )。
A.5.58%
B.9.08%
C.13.52%
D.17.76%
参考答案：B
参考解析：必要收益率=3.5%+1.24×(8%-3.5%)=9.08%。
12[单选题] 下列关于股利分配政策的表述中，正确的是( )。
A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关
B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策
C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较高的股利支付水平
D.债权人不会影响公司的股利分配政策
参考答案：B
参考解析：此题主要考核点是利润分配制约因素。一般来讲，公司的盈余越稳定，其股利支付水平也就越高，因此选项A的说法是不正确的;基于控制权的考虑。股东会倾向于较低的股利支付水平，因此选项C的说法是不正确的;为了防止企业任意减少资本结构中的所有者权益的比例，保护企业完整的产权基础，保障债权人的利益，法律规定公司不能用资本发放股利，因此债权人会影响公司的股利分配政策，所以选项D的说法是不正确的。偿债能力弱的公司一般采用低现金股利政策，所以选项B的说法是正确的。
13[单选题] 下列各项中，将会导致企业股本变动的股利支付形式是( )。
A.财产股利
B.负债股利
C.股票股利
D.现金股利
参考答案：C
参考解析：发放股票股利，将使公司的未分配利润转化为股本，从而导致公司股本的增加。
14[单选题] 在下列各项内部转移价格中，既能够较好满足供应方和使用方的不同需求又能激励双方积极性的是( )。
A.市场价格
B.协商价格
C.双重价格
D.成本转移价格
参考答案：C
参考解析：双重价格的好处是能够较好地满足企业内部交易双方在不同方面的管理需要。
15[单选题] 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是( )。
A.它不能考虑货币时间价值
B.它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据
C.它不能测度项目的盈利性
D.它不能测度项目的流动性
参考答案：D
参考解析：回收期由于只考虑回收期满以前的现金流量，所以只能用来衡量方案的流动性。
16[单选题] 假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是( )。
A.收回应收账款
B.用资本公积转增股本
C.用银行存款购入生产设备
D.用银行存款归还银行借款
参考答案：D
参考解析：总资产净利率=净利润/平均资产总额，选项A、C都是资产内部的此增彼减;选项B引起所有者权益内部此增彼减+;只有选项D会使得银行存款减少，从而使得总资产减少，总资产净利率上升。
17[单选题] 按销售收入一定百分比支付的技术转让费属于( )。
A.技术性变动成本
B.酌量性变动成本
C.半变动成本
D.延期变动成本
参考答案：B
参考解析：变动成本可以区分为两大类：技术性变动成本和酌量性变动成本。技术性变动成本是指与产量有明确的技术或实物关系的变动成本;酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。如按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费等。
18[单选题] 甲公司采用存货模型确定最佳现金持有量。如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为16%，那么公司在现金管理方面应采取的对策是( )。
A.将最佳现金持有量提高29.29%
B.将最佳现金持有量降低29.29%
C.将最佳现金持有量提高50%
D.将最佳现金持有量降低50%
参考答案：D
参考解析：
19[单选题] 最适合作为企业内部利润中心对整个公司所做的经济贡献的评价指标是( )。
A.利润中心边际贡献
B.利润中心可控边际贡献
C.利润中心部门边际贡献
D.利润中心净利润
参考答案：C
参考解析：部门边际贡献反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡献，它更多地用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。
20[单选题] 某公司2017年3月的应收账款平均余额为480万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份240万元;2月份180万元;3月份320万元，每月按30天计算，则应收账款的平均逾期天数为( )天。
A.28.39
B.36.23
C.58.39
D.66.23
参考答案：A
参考解析：
平均逾期天数=应收账款周转天数一信用期天数=58.39-30=28.39(天)。
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21[单选题] 根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批量提高的是( )。
A.每期对存货的总需求降低
B.每次订货费用降低
C.每期单位存货存储费降低
D.存货的采购单价降低
参考答案：C
参考解析：根据经济订货批量基本模型的
22[单选题] 下列不属于吸收直接投资方式的是( )。
A.吸收国家投资
B.吸收法人投资
C.吸收社会公众投资
D.融资租赁
参考答案：D
参考解析：吸收直接投资的种类包括吸收国家投资、吸收法人投资、吸收社会公众投资和合资经营。
23[单选题] 根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于( )。
A.半变动成本
B.半固定成本
C.约束性固定成本
D.酌量性固定成本
参考答案：D
参考解析：酌量性固定成本是指管理当局的短期(经营)决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用等。可知，选项D正确。
24[单选题] 企业向租赁公司租入一台设备，价值500万元，合同约定租赁期满时残值5万元归租赁公司所有，租期为5年，租赁费率为12%，若采用后付租金的方式，则平均每年支付的租金为( )万元。[已知：(P/F，12%，5)=0.5674，(P/A，12%，5)=3.6048]
A.123.8
B.138.7
C.137.92
D.108.6
参考答案：C
参考解析：后付租金=[500-5×(P/F，12%，5)]/(P/A，12%，5)=(500-5×0.5674)/3.6048=137.92(万元)。
25[单选题] 某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为( )。
A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%
参考答案：B
参考解析：该债券的资本成本率=8%×(1-25%)/(1-1.5%)=6.09%，选项B正确。
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二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)
26[多选题] 与日常经营活动相比，企业投资管理的主要特点表现在( )。
A.属于企业的战略性决策
B.属于企业程序化管理
C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点
D.投资价值的波动性大
参考答案：A,C,D
参考解析：企业投资管理的特点表现在三方面：属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理、投资价值的波动性大。对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。对非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理，选项B错误。
27[多选题] 下列项目中，属于转移风险对策的有( )。
A.进行准确的预测
B.向专业性保险公司投保
C.租赁经营
D.业务外包
参考答案：B,C,D
参考解析：转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保;采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移选项A“进行准确的预测”是减少风险的方法。
28[多选题] 一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有( )。
A.融资数额较大
B.融资条件宽松
C.融资机动权大
D.不需提供担保
参考答案：B,C,D
参考解析：商业信用筹资的优点：商业信用容易获得、企业有较大的机动权、企业一般不用提供担保。
29[多选题] 上市公司“管理层讨论与分析”中对于报告期间经营业绩变动的解释中，下列情况应详细说明造成差异原因的有( )。
A.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于10%以上
B.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划高于10%
C.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划高于20%以上
D.企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于20%
参考答案：A,C,D
参考解析：企业应当对前期已披露的企业发展战略和经营计划的实现或实施情况、调整情况进行总结，若企业实际经营业绩较曾公开披露过的本年度盈利预测或经营计划低于10%以上或高于20%以上，应详细说明造成差异的原因。选项D属于低于10%以上范畴。
30[多选题] 下列情况下，公司会限制股利发放的有( )。
A.盈利不够稳定
B.筹资能力强
C.投资机会不多
D.收益可观但是资产流动性差
参考答案：A,D
参考解析：筹资能力强、投资机会不多，一般应支付较多的股利。
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31[多选题] 下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有( )。
A.它是一种财务预算的方法
B.它以作业为基础计算成本
C.它是一种成本控制的方法
D.它是一种准确无误的成本计算方法
参考答案：B,C
参考解析：作业成本法是一种成本控制的方法，所以选项A不正确，选项C正确;作业成本法是以作业为计算基础，选项B正确;从费用分配的准确性来讲，由于作业成本法采用多样化的分配标准，使间接成本的分配较为准确，因此成本信息相对更为客观、真实和准确，但是并非准确无误，所以选项D不正确。
32[多选题] 销售预测的定量分析法，是指在预测对象有关资料完备的基础上，运用一定的数学方法，建立预测模型，作出预测。它一般包括( )。
A.趋势预测分析法
B.德尔菲法
C.产品寿命周期分析法
D.因果预测分析法
参考答案：A,D
参考解析：销售预测的定量分析法，一般包括趋势预测分析法和因果预测分析法两大类。选项B、C均属于定性分析法。
33[多选题] 下列属于股东和债权人利益冲突的解决方式有( )。
A.通过市场约束债权人
B.收回借款或停止借款
C.限制性借债
D.压缩投资
参考答案：B,C
参考解析：解决股东与债权人利益冲突的方式有：(1)限制性借债;(2)收回借款或停止借款。通过市场约束的是经营者，而不是债权人，选项A错误。选项D与利益冲突与协调无关。
34[多选题] 货币市场是指以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场，包括( )。
A.同业拆借市场
B.票据市场
C.大额定期存单市场
D.股票市场
参考答案：A,B,C
参考解析：股票市场属于长期资金融通的市场。
35[多选题] 下列项目中属于采用比率分析法时应当注意的问题有( )。
A.对比项目的相关性
B.对比口径的一致性
C.衡量标准的科学性
D.因素替代的顺序性
参考答案：A,B,C
参考解析：选项D是因素分析法应注意的问题。
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三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。)
36[判断题] 单位变动成本一般会随业务量变化而相应变动。 ( )
A.√
B.×
参考答案：错
参考解析：根据成本性态原理，变动成本总额随业务量的增减变动而变化。而单位变动成本相对于业务量来说是固定的。
37[判断题] 市场风险溢酬反映了市场整体对风险的厌恶程度，投资者越喜欢冒险，市场风险溢酬的数值就越小。 ( )
A.√
B.×
参考答案：对
参考解析：市场风险溢酬反映了市场整体对风险的厌恶程度，对风险越是厌恶和回避，市场风险溢酬的数值越大;而投资者越喜欢冒险，则说明对风险的厌恶和回避不是很强烈，因此市场风险溢酬的数值就越小。
38[判断题] 金融工具是指融通资金双方在金融市场上进行资金交易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。( )
A.√
B.×
参考答案：对
39[判断题] 财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。 ( )
A.√
B.×
参考答案：对
40[判断题] 企业发放股票股利会引起每股收益的下降，从而导致每股市价有可能下跌，因而每位股东所持股票的市场价值总额也一定随之下降。( )
A.√
B.×
参考答案：错
参考解析：发放股票股利会因普通股股数的增加而引起每股收益的下降，每股市价有可能因此而下跌。但发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，在盈利总额和市盈率不变的情况下，每位股东所持有股票的市场价值总额仍保持不变。
41[判断题] 从作业成本管理的角度看，降低成本的途径中作业消除和作业减少是针对非增值作业而言的。( )
A.√
B.×
参考答案：错
参考解析：作业消除主要是针对非增值作业而言的，但作业减少是指降低作业的需求，包括增值作业和非增值作业的需求。
42[判断题] 在财务预算的编制过程中，编制财务报表预算的正确程序是：先编制资产负债表预算，然后再编制利润表预算。( )
A.√
B.×
参考答案：错
参考解析：资产负债表预算的编制中“未分配利润”项目的填列需要利润表中的数据作为基础，因为“未分配利润=年初的未分配利润+本期实现的净利润-预期支付的股利”，而本期实现的净利润需要根据利润表预算的数据来填，所以不可能先编制资产负债表预算，然后再编制利润表预算。
43[判断题] 通过横向和纵向对比，每股净资产指标可以作为衡量上市公司股票投资价值的依据之一。( )
A.√
B.×
参考答案：对
参考解析：利用每股净资产指标进行横向和纵向对比，可以衡量上市公司股票的投资价值。
44[判断题] 业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。( )
A.√
B.×
参考答案：对
参考解析：业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。
45[判断题] 证券市场线反映股票的必要收益率与β值线性相关，而且证券市场线无论对于单个证券还是投资组合都是成立的。( )
A.√
B.×
参考答案：对
参考解析：本题考核的是对证券市场线的理解。证券市场线就是我们常说的资本资产定价模型用图示表示的结果，它能够清晰地反映个别资产(或投资组合)必要收益率与其所承担的系统风险的评价指标8系数之间的线性关系。
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四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。)
46[简答题]
甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存费率为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。
要求：
(1)利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。
(2)计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。
(3)计算A材料每日平均需用量和再订货点。
参考解析：
47[简答题]
某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计继续增加长期债务不会改变目前11%的债务税前资本成本水平。
董事会在讨论明年资金安排时提出：
(1)计划明年年末分配现金股利0.05元/股;
(2)计划明年全年为新的投资项目共筹集4000万元的资金;
(3)计划明年仍维持目前的资本结构，并且计划年度新增自有资金从计划年度内各月留存利润中解决，所需新增负债资金从长期负债中解决。
要求：测算实现董事会上述要求明年所需实现的息税前利润。
参考解析：(1)明年发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300(万元) (2)投资项目所需税后利润=4000×45%=1800(万元)
(3)计划年度税后利润=300+1800=2100(万元)
(4)税前利润=2100/(1-25%)=2800(万元)
(5)计划年度总的借款利息=(原长期借款+新增借款)×利率=[(9000/45%)×55%+4000×55%]×11%=1452(万元)
(6)息税前利润=2800+1452=4252(万元)。
48[简答题]
A公司现行信用条件为50天按全额付款，2016年1～4季度的销售额分别为200万元、300万元、200万元和500万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。
公司预计2017年销售收入为1800万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先，提高现金折扣率，预计可使2017年应收账款周转天数(按年末应收账款数计算)比上年减少10天;其次，将2017年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。(一年按360天计算)
要求：
(1)测算2016年年末的应收账款余额合计。
(2)测算2016年公司应收账款的平均逾期天数(计算结果取整数)。
(3)测算2016年第4季度的现金流入合计。
(4)测算2017年年末应收账款保理资金回收额。
参考解析：(1)2016年年末的应收账款余额=300×10%+200×30%+500×60%=390(万元) (2)应收账款周转天数=期末应收账款/平均日销售额=390/[(200+300+200+500)/360]=117(天)
应收账款的平均逾期天数=117-50=67(天)
(3)2016年第4季度的现金流入=500×40%+200×30%+300×20%+200×10%=340(万元)
(4)2017年平均日销售额=1800/360=5(万元)
2017年年末应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=5×(117-10)=535(万元)
应收账款保理资金回收额=535×90%=481.5(万元)。
49[简答题]
已知某公司当前资本结构如下：
因生产发展需要，公司年初准备增加资金2500万元，现有两个筹资方案可供选择：
甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，适用的企业所得税税率为25%。
要求：
(1)计算两种筹资方案下每股收益无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股收益无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股收益无差别点上增长10%，计算采用乙方案时该公司每股收益的增长幅度。
参考解析：(1)
(2)
(3)由于预计的EBIT(1200万元)小于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加股票筹资，即采用甲方案筹资。
(4)由于预计的EBIT(1600万元)大于每股收益无差别点的EBIT(1455万元)，所以应采用追加负债筹资，即采用乙方案筹资。
(5)每股收益的增长幅度=1.29×10%=12.9%。
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五、综合题(本类题共2题，共25分，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)
50[简答题]
ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其平均资本成本。有关信息如下：
(1)公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为8.93%;
(2)公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4%;
(3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持7%;
(4)公司当前(本年)的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元留存收益869.4万元
(5)公司所得税税率为25%;
(6)公司普通股的β值为1.1;
(7)当前短期国债的收益率为5.5%，市场平均报酬率为13.5%。
要求：
(1)按照一般模式计算银行借款资本成本。
(2)按照一般模式计算债券的资本成本。
(3)分别使用股利增长模型法和资本资产定价模型法计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本。
(4)如果明年不改变资本结构，计算其平均资本成本。
参考解析：(1)银行借款资本成本=8.93%×(1-25%)=6.70% 说明：资本成本用于未来的决策，与过去的举债利率无关。
(2)债券资本成本=[1 X 8%X(1-25%)]/[0.85 x(1-4%)]=6%/0.816=7.35%
(3)股利增长模型：
股票资本成本=D1/PO+g=[0.35×(1+7%)/5.5] +7%=6.81%+7%=13.81%
资本资产定价模型：
股票的资本成本=5.5%+1.1 X(13.5%-5.5%、=5.5%+8.8%=14.3%
普通股平均资本成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06%
(4)
51[简答题]
甲公司只生产一种A产品，为了更好地进行经营决策和目标控制，该公司财务经理正在使用2016年相关数据进行量本利分析，有关资料如下：
(1)2016年产销量为8000件，每件价格1000元。
(2)生产A产品需要的专利技术需要从外部购买取得，甲公司每年除向技术转让方支付50万元的股东专利使用费外，还需按销售收入的10%支付变动专利使用费。
(3)2016年直接材料费用200万元，均为变动成本。
(4)2016年人工成本总额为180万元，其中：生产工人采取计件工资制度，全年人工成本支出120万元，管理人员采取固定工资制度，全年人工成本支出为60万元。
(5)2016年折旧费用总额为95万元，其中管理部门计提折旧费用15万元，生产部门计提折旧费用80万元。
(6)2016年发生其他成本及管理费用87万元，其中40万元为变动成本，47万元为固定成本。
要求：
(1)计算A产品的固定成本、单位变动成本和单位边际贡献。
(2)计算保本销售量和安全边际率。
(3)计算甲公司销售量的敏感系数和单价的敏感系数。
(4)如果2017年原材料价格上涨20%，其他因素不变，A产品的销售价格应上涨多大幅度才能保持2016年的利润水平?
参考解析：(1)固定成本=500000+950000+600000+470000=2520000(元) 单位变动成本=1000×10%+(2000000+1200000+4000001÷8000=100+450=550(元)
单位边际贡献=单价-单位变动成本=1000-550=450(元)
(2)保本销售量=2520000/450=5600(件)
保本作业率=5600/8000×100%=70%
安全边际率=1-保本作业率=30%
(3)当前利润=(1000-550)×8000-2520000=1080000(元)
当销售量增长10%时：
税前利润=(1000-550)×8000×(1+10%)-2520000=1440000(元)
税前利润变动百分比=(1440000-1080000)/1080000=33.33%
销售量的敏感系数=33.33%/10%=3.33
当单价增长10%时：
单位变动专利使用费增加=1000×10%×10%=10(元)
单位变动成本=550+10=560(元)
税前利润=[1000×(1+10%)-560]×8000-2520000=1800000(元)
税前利润变动百分比=(1800000-1080000)/1080000=66.67%
单价的敏感系数=66.67%/10%=6.67
(4)设单价为P
则单位变动成本=P×10%+[2000000×(1+20%)+1200000+400000)]÷8000=P×10%+500
因为利润不变，则：(P-P×10%-500)×8000-2520000=1080000
P=[(1080000+2520000)/8000+500]/(1-10%)
P=1055.56(元)
价格的上涨幅度=(1055.56-1000)/1000=5.56%。
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