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　　净现值(NPV)

　　(一)基本原理

　　一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额称为净现值(Net Preset Value)。

　　计算公式为：

　　净现值(NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值

　　贴现率的参考标准

　　1.以市场利率为标准;

　　2.以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准;

　　3.以企业平均资本成本率为标准

　　(二)对净现值法的评价

　　1.优点

　　(1)适应性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。

　　(2)能灵活的考虑投资风险。

　　2.缺点

　　(1)所采用的贴现率不易确定。

　　(2)不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策。

　　(3)不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。

　　注：决策原则有：

　　1.净现值指标的结果大于零，方案可行。

　　2.在两个以上寿命期相同的互斥方案比较时，净现值越大，方案越好。

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