考点十二：股票分割与股票回购
☆考点精析
(一)股票分割
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股票分割 |
股票分割的含义 |
股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。 |
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股票分割的特点 |
股票分割对公司的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各项目（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益总额也保持不变。 | |
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股票分割的作用 |
（1）降低股票价格； （2）向市场和投资者传递“公司发展前景良好”的信号，有助于提高投资者对公司股票的信心。 |
(二)股票回购
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股票回购 |
股票回购的含义 |
股票回购，是指上市公司出资将其发行在外的普通股以一定价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 |
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股票回购的动机 |
（1）现金股利的替代； （2）改变公司的资本结构； （3）传递公司信息； （4）基于控制权的考虑。 | |
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股票回购的影响 |
股票回购对上市公司的影响主要表现在以下几个方面： （1）股票回购需要大量资金支付回购成本，容易造成资金紧张，降低资产流动性，影响公司的后续发展； （2）股票回购无异于股东退股和公司资本的减少，也可能会使公司的发起人股东更注重创业利润的实现，从而不仅在一定程度上削弱了对债权人利益的保护，而且忽视了公司的长远发展，损害了公司的根本利益； （3）股票回购容易导致公司操纵股价。公司回购自己的股票容易导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。 | |
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股票回购的方式 |
（1）公开市场回购； （2）要约回购； （3）协议回购。 |
☆经典例题
【例题1·判断题】与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。( )(2006年)
【答案】√
【解析】股票回购可减少流通在外的股票数量，相应提高每股收益，从而推动股价上升或将股价维持在一个合理水平上。
【例题2·单项选择题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是( )。(2007年)
A.支付现金股利
B.增发普通股
C.股票分割
D.股票回购
【答案】C
【解析】支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构;增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于资产和股东权益的增加也会改变公司资本结构;股票分割会增加发行在外的普通股股数，但不会引起资产、负债和股东权益的增减变化，也不会改变公司资本结构;股票回购会减少发行在外的普通股股数，同时由于资产和股东权益的减少会改变公司的资本结构。
【例题3·多项选择题】下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有( )。(2009年)
A.替代现金股利
B.改变公司的资本结构
C.规避经营风险
D.基于控制权的考虑
【答案】ABD
【解析】本题根据2010年教材作了修改。经营风险是企业在经营活动中面临的风险，和股票回购无关。
【例题4·判断题】在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。( ) (2009年)
【答案】×
【解析】股票分割会使发行在外的股票总数增加，但并没有改变公司的权益总额，没有改变公司的资本结构，公司的资产负债率不变。
【例题5·判断题】股票分割后对股东权益总额、股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，这与发放股票股利有相同之处。( )
【答案】×
【解析】股票分割后对股东权益总额没有影响，这与发放股票股利有相同之处。股票分割后对股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，但发放股票股利后股东权益各项目的金额及相互间的比例会发生变化。
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