考点十三：项目投资决策的主要方法

　　☆考点精析

　　投资决策方法，是指利用特定财务可行性评价指标作为决策标准或依据，对多个互斥方案作出最终决策的方法。

　　(一)净现值法

　　(二)净现值率法

　　(三)差额投资内部收益率法

　　(四)年等额净回收额法

　　(五)计算期统一法

　　☆经典例题

　　【例题1·单项选择题】在下列方法中，不能直接用于项目计算期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( )。(2008年)

　　A.净现值法 B.方案重复法

　　C.年等额净回收额法 D.最短计算期法

　　【答案】A

　　【解析】多个互斥方案比较决策的方法包括：净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法。净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多个互斥方案的比较决策;净现值率法适用于项目计算期相等且原始投资相同的多个互斥方案的比较决策;差额投资内部收益率法适用于原始投资不相同但项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策;年等额净回收额法适用于原始投资不相同，特别是项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策;计算期统一法(包括方案重复法和最短计算期法)适用于项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策。

　　【例题2·多项选择题】在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有( )。(2006年)

　　A.差额投资内部收益率法　　　　B.年等额净回收额法

　　C.最短计算期法　　　　　　　　D.方案重复法

　　【答案】BCD

　　【解析】本题的主要考核点是多个互斥投资方案比较决策方法的应用前提。差额投资内部收益率法只能用于项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策。

　　【例题3·多项选择题】如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：( )。(2008年)

　　A.不包括建设期的静态投资回收期小于运营期的一半

　　B.净现值率大于等于零

　　C.内部收益率大于基准折现率

　　D.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半

　　【答案】AC

　　【解析】投资项目完全具备财务可行性的条件是动态指标和静态指标均可行，即对于动态指标而言，净现值指标大于等于零，净现值率大于等于零，内部收益率大于等于基准折现率;对于静态指标而言，包括建设期的静态投资回收期小于等于项目计算期的一半，不包括建设期的静态投资回收期小于等于项目运营期的一半，总投资收益率大于等于基准投资收益率。选项B的主要错误在于涉及等于零，因为本题投资项目的净现值指标大于零，所以，净现值率一定大于零，内部收益率一定大于基准折现率。

　　【例题4·判断题】只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率的投资项目才具有财务可行性。( )

　　【答案】√

　　【解析】总投资收益率指标低于基准总投资收益率的投资项目不具有财务可行性。