考点三：投资决策的影响因素

　　☆考点精析

　　一般而言，项目投资决策主要考虑以下因素：

　　(一)需求因素

　　(二)时期和时间价值因素

　　1.时期因素是由项目计算期的构成情况决定。

　　2.考虑时间价值因素。

　　(三)成本因素：成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用。

　　1.投入阶段的成本。它是由建设期和运营期前期所发生的原始投资所决定的。

　　2.产出阶段的成本。它是由运营期发生的经营成本、营业税金及附加和企业所得税三个因素所决定的。经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本)，是指在运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。从企业投资者的角度看，营业税金及附加和企业所得税都属于成本费用的范畴，因此，在投资决策中需要考虑这些因素。

　　☆经典例题

　　【例题1·单项选择题】A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经三年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年，由此可知( )。

　　A.项目计算期为11年

　　B.达产期为9年

　　C.运营期为11年

　　D.建设期为4年

　　【答案】B

　　【解析】项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期，项目计算期(n)=建设期(s)+运营期(p)。运营期又包括试产期和达产期两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。本题项目计算期是13年，运营期是10年，建设期是3年。

　　【例题2·多项选择题】项目总投资包括( )。

　　A.原始投资

　　B.建设投资

　　C.流动资金

　　D.建设期资本化借款利息

　　【答案】ABCD

　　【解析】项目总投资包括原始投资与建设期资本化利息，原始投资又包括建设投资和流动资金投资两部分。

　　【例题3·多项选择题】以下几项生产性投资中，( )属于垫支资本投资。

　　A.固定资产投资

　　B.流动资金投资

　　C.无形资产投资

　　D.其他资产投资

　　【答案】ACD

　　【解析】固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资属于垫支资本投资;流动资金投资属于周转资本投资。