第三章　筹资管理

　　●考情分析

　　本章是重点章，其考试内容主观题和客观题都会涉及。本章近三年考试客观题的主要考点是各种筹资方式、资本成本和杠杆效应，主观题的主要考点是可转换债券、销售百分比法、资金习性预测法和资本结构优化的方法。

　　因此，考生在学习这一章的时候应重点关注以上知识点，做到能够熟练掌握和灵活运用。

最近三年本章考试题型、分值分布

　　主要考点

　　1.筹资分类

　　2.资本金制度(资本金的筹集与管理原则)

　　3.股权筹资、债务筹资与衍生工具筹资的主要方式、优缺点

　　4.资金需要量预测(重点是销售百分比法和资金习性预测法)

　　5.杠杆效应(经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数)

　　6资本成本(个别资本成本、平均资本成本和边际资本成本的计算及其应用)

　　7.资本结构优化方法(重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法)

　　第一节　筹资管理概述

　　一、筹资的分类

　　企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。

　　【例·单选题】下列各项中，属于外部股权筹资的是(　)。

　　A.利用商业信用　　 B.吸收直接投资　　 C.利用留存收益 　　D.发行债券

　　『正确答案』B

　　『答案解析』利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内部股权筹资，所以正确答案为选项B。

　　【例·单选题】关于企业筹资的分类，不正确的是(　)。

　　A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权性筹资、债务筹资及衍生工具筹资

　　B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资

　　C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资

　　D.按能否直接取得货币资金，分为直接筹资和间接筹资

　　『正确答案』D

　　『答案解析』按是否借助于银行或非银行金融机构等中介获取社会资金，分为直接筹资和间接筹资。

　　二、筹资管理的原则

　　三、企业资本金制度

　　(一)资本金的含义与表现形式

　　(二)资本金的筹集

　　1.资本金的最低限额

　　有关法规制度规定了各类企业资本金的最低限额。

　　2.资本金的出资方式

　　公司法规定：可以采取货币资产和非货币资产两种形式出资。

　　【注意】全体投资者的货币出资不得低于公司注册资本的30%。

　　3.资本金缴纳的期限

　　资本金缴纳的期限，通常有三种办法：

　　【提示】我国的做法属于折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。

　　4.资本金的评估

　　吸收实物、无形资产等以非货币资产筹集资本金的，应当按照评估确认的金额或者按合同、协议约定的金额计价。

　　(三)资本金管理原则

　　企业资本金的管理，应当遵循资本保全这一基本原则。实现资本保全的具体要求，可分为资本确定、资本充实和资本维持三大部分内容。

　　【提示】在下列四种情况下，股份公司可以回购本公司股份：

　　(1)减少公司注册资本;(2)与持有本公司股份的其他公司合并;(3)将股份奖励给本公司职工;(4)股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。

　　股份公司依法回购股份，应当符合法定要求和条件，并经股东大会决议。用于将股份奖励给本公司职工而回购本公司股份的，不得超过本公司已发行股份总额的5%;用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出;所收购的股份应当在1年内转让给职工。

　　【例·单选题】根据我国公司法的规定，资本金的缴纳采用(　)。

　　A.实收资本制

　　B.折衷资本制

　　C.授权资本制

　　D.完全资本制

　　『正确答案』B

　　【案例分析题】2007年1月，甲公司与乙公司就推广一项新技术达成如下初步合作意向：甲乙双方共同投资成立A公司，注册资本1000万元，其中甲公司以其专用技术出资，出资额经双方协商确定为750万元，乙公司以货币出资250万元。经咨询律师后，甲乙公司对合作意向进行了调整，形成最终合作方案。

　　要求：根据公司法律制度有关规定，指出甲、乙公司初步合作意向的不合法之处，简要说明理由。

　　『正确答案』甲乙公司出资比例不符合规定。

　　理由：根据公司法律制度规定，全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的 30%。

　　或：全体股东的非货币资产出资额不得高于注册资本的70%。